Moody’s rút xếp hạng

xổ số (“SBG”) hôm nay đã công bố quyết định yêu cầu Moody’s Japan KK (“Tâm trạng của”) Trình bày bên dưới là quan điểm của SBG về những thay đổi xếp hạng được Moody's công bố ngày hôm nay

xổ số đài miền bắc tin tưởng rằng chương trình bán và kiếm tiền từ tài sản (“Chương trình”) được xổ số đài miền bắc công bố vào ngày 23 tháng 3 năm 2020, nhằm mang lại lợi ích cho cả cổ đông và chủ nợ của chúng tôi, sẽ cải thiện chất lượng tín dụng của xổ số đài miền bắc bên cạnh việc được ghi nhận là khoản hoàn trả vốn cổ đông Chương trình liên quan đến việc xổ số đài miền bắc bán hoặc kiếm tiền từ tài sản với số tiền lên tới 4,5 nghìn tỷ JPY (41 tỷ USD), từ đó số tiền thu được lên tới 2 nghìn tỷ JPY (18 tỷ USD) sẽ được sử dụng để mua lại cổ phiếu phổ thông của xổ số đài miền bắc, phần còn lại sẽ được áp dụng để giảm đáng kể nợ nần, bao gồm cả việc mua lại hoặc mua lại trái phiếu của xổ số đài miền bắc

Moody's mô tả những lo ngại liên quan đến chính sách tài chính của xổ số đài miền bắc là lý do căn bản cho hành động xếp hạng Mặc dù Moody's tiếp tục mô tả chính sách tài chính của xổ số đài miền bắc là tích cực, nhưng chúng tôi tin rằng, ngay cả khi áp dụng các tiêu chí xếp hạng đã nêu của Moody's cho Chương trình, cũng không có lý do cơ bản nào để hạ xếp hạng của xổ số đài miền bắc xuống hai bậc xếp hạng trong việc đưa ra quyết định đầu tư và gây ra sự nhầm lẫn đáng kể cho các tổ chức phát hành đang nỗ lực thực hiện cải thiện điều kiện tài chính

xổ số đài miền bắc đã thông báo rằng Chương trình sẽ kết hợp cả việc mua lại cổ phiếu phổ thông và giảm nợ với số tiền thu được từ việc bán và kiếm tiền từ tài sản Ban lãnh đạo xổ số đài miền bắc đã nhiều lần giải thích chính sách này cho Moody's Chúng tôi lo ngại rằng, bất chấp điều này, khi đánh giá chính sách tài chính của xổ số đài miền bắc, Moody's chỉ xem xét số lượng mua lại cổ phiếu phổ thông xổ số đài miền bắc - nói cách khác, hành động của Moody's hoàn toàn không thể hiện quan điểm của xổ số đài miền bắc về việc thực hiện bán/lưu hành tài sản và giảm nợ như một phương tiện để cải thiện tín dụng của xổ số đài miền bắc

Moody's bày tỏ lo ngại rằng việc tiến hành bán và kiếm tiền từ tài sản trong môi trường hiện tại sẽ tạo ra rủi ro rằng việc bán hàng như vậy sẽ được chiết khấu rộng rãi Tuy nhiên, xổ số đài miền bắc đã nhiều lần giải thích với Moody's rằng các giao dịch sẽ được tiến hành một cách thận trọng trong suốt một năm và xổ số đài miền bắc sẽ linh hoạt lựa chọn tài sản lên tới 4,5 nghìn tỷ JPY (41 tỷ USD) trong số 27 nghìn tỷ JPY (trong đó 75% là cổ phần của các công ty niêm yết đại chúng)

Hơn nữa, Moody's bày tỏ lo ngại về khả năng suy giảm chất lượng danh mục đầu tư sau khi hoàn tất việc bán và kiếm tiền từ tài sản Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng không có lý do gì để hạ mức xếp hạng vì tác động của chương trình bán tài sản và kiếm tiền lên chất lượng tín dụng sẽ tích cực về mặt định lượng, bởi vì ngay cả khi xổ số đài miền bắc thanh lý “các khoản đầu tư có giá trị cao nhất (các khoản đầu tư đã niêm yết)” của mình, theo quan điểm của Moody, chúng tôi kỳ vọng tỷ lệ cổ phiếu công ty niêm yết của xổ số đài miền bắc sẽ trên 70% tài sản, đồng thời cải thiện tỷ lệ cho vay trên giá trị của xổ số đài miền bắc

xổ số đài miền bắc tin rằng hành động xếp hạng của Moody's dựa trên những giả định quá bi quan về môi trường thị trường cũng như sự hiểu lầm và suy đoán rằng xổ số đài miền bắc sẽ nhanh chóng thanh lý tài sản mà không có bất kỳ sự cân nhắc kỹ lưỡng nào và không cải thiện tình trạng tài chính của mình Chúng tôi nhận thấy rằng Moody's đã phớt lờ những lời giải thích và tuyên bố lặp đi lặp lại của xổ số đài miền bắc đối với thị trường và đưa ra quyết định xếp hạng dựa trên những quan điểm thiên vị và sai lầm Chúng tôi không thể chấp nhận quyết định được đưa ra dựa trên cơ sở đó

Để tránh sự hiểu lầm của các nhà đầu tư về việc đánh giá chất lượng tín dụng của xổ số đài miền bắc và để tránh sự nhầm lẫn trên thị trường dựa trên những gì chúng tôi cho là sự hiểu lầm trong lời giải thích của chúng tôi, chúng tôi đã quyết định yêu cầu Moody's rút lại xếp hạng trái phiếu doanh nghiệp và ngoại tệ

Như đã nêu trong thông cáo báo chí của xổ số đài miền bắc ngày 23 tháng 3 năm 2020 về Chương trình, những hành động này nêu bật sự quản lý của xổ số đài miền bắc và sự tin tưởng của Hội đồng quản trị vào sự phát triển lâu dài của hoạt động kinh doanh của chúng tôi và chúng tôi tin tưởng rằng, như một phần trong chiến lược kinh doanh của mình, Chương trình sẽ cải thiện chất lượng tín dụng của chúng tôi

Moody's hiện chưa đưa ra lời giải thích hợp lý cho xổ số đài miền bắc về lý do họ phản đối quan điểm của xổ số đài miền bắc, mặc dù xổ số đài miền bắc đã nhiều lần giải thích và yêu cầu họ làm như vậy trước khi thực hiện hành động xếp hạng này

Hơn nữa, đối với Chương trình, S&P Global Ratings đã thông báo rằng “nếu được thực hiện, Chương trình sẽ giảm áp lực suy giảm chất lượng tín dụng” và Cơ quan xếp hạng tín dụng Nhật Bản, Ltd đã thông báo rằng “tác động đến xếp hạng sẽ bị hạn chế”